安信基金再发杠杆产品为谁的后续弹药 15亿元又指定投万科

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　　又一只专门投资万科A流通股的杠杆产品诞生了。万科控制权争夺白热化，这次是谁的后续弹药？

　　7月7日，安信基金信心增持2号资产管理计划在中国基金业协会完成备案，管理人为安信基金，托管人为浦发银行(600000,股吧)深圳分行。该专户基金产品规模高达15亿元，期限为24个月，属于分级产品，成立时投资人2名。

　　目前，暂无证据表明该产品的出资人与宝能有关，但就产品结构、投向来看，手法与宝能此前通过资管计划增持万科的做法十分相似，不排除其准备继续背水一战的可能性。

　　截至上一个交易日（7月8日），宝能累计持有27.59亿股的万科A，只要增持到超过28.7亿股（万科拟向深圳地铁发行的股份），那么即使万科与深圳地铁的原有重组方案顺利推进，也动摇不了宝能第一大股东的地位。按18.75元的收盘价计算，宝能至少还需要20.8亿的资金。

　　15亿基金专户再投资万科

　　券商中国记者从中证协获悉，由安信基金担任管理人、浦发银行深圳分行担任托管人的“安信基金信心增持2号资产管理计划”（简称“安信信心2号”）于7月7日完成备案。

　　该产品起始规模15亿元，属于一对多的基金专户产品，带有杠杆。产品成立时有2位投资者，期限为24个月，投资范围明确说明：主要投资于万科A二级市场流通的A股普通股。

　　此外，闲置资金可投资于期限在一年以内（含一年）的债券逆回购、银行存款、同业存单、可转让存单、中央银行票据、货币市场基金等现金管理工具。资产委托人确认本计划可以投资于资产管理人所管理的基金。

　　其实安信基金还有一只指定投资万科的同类产品，名为“安信基金信心增持1号资产管理计划”，起始规模也是15亿元，去年12月18日完成备案。

　　与宝能惯用手法相似

　　这两只产品都明确表明，用于投资万科A二级市场流通的A股普通股，目前虽然没有证据表明两款资管计划都为宝能系所控制，但从产品结构、投向等来看，与此前钜盛华增持万科A的多款资管计划相似。

　　近期公告的万科权益变动书透露，宝能旗下的钜盛华通过普通证券账户直接持有万科8.89亿股，占8.04%；通过信用证券账户融资融券的方式持有3735万股，占比0.34%；通过资产管理计划方式持有10.98亿股，占比9.95%。

　　通过带有杠杆的资管计划增持万科，是宝能的惯用手法。

　　据不完全统计，宝能用于买入万科且拥有表决权的资管计划，至少有9只。包括由南方资本管理有限公司管理的安盛1号、安盛2号、安盛3号、广钜1号、广钜2号，泰信基金管理的泰信1号，西部利得基金管理的西部利得金裕1号、西部利得宝禄1号，东兴证券管理的东兴7号。

　　如西部利得宝禄1号资产管理计划，这也是一只带杠杆的分级专户基金产品，投资范围及比例与安信信心2号非常相似。

　　1.11亿股需动用20.8亿资金

　　截止目前，宝能系的钜盛华与一致行动人前海人寿合计持有万科27.59亿股，占万科最新股本的25%。在7月7日、8日暂停增持之后，安信信心2号的出现不免让人产生联想——宝能或将继续通过资管计划增持万科。

　　近期这次大规模增持的导火索是，万科与深圳地铁的重组方案，万科拟以每股15.88元发行新股28.7亿股购买深圳地铁的两个项目，分别位于深圳前海与深圳香蜜湖片区，体量分别为127万方与53万方。重组后深圳地铁将成为万科的第一大股东，持股比例超过宝能和华润。

　　也就是说，宝能现持有万科的27.59亿股，只要再增持超过1.11亿股，那么按目前的方案，即使万科与深圳地铁的重组继续推进，其持股比例也就超过深圳地铁，继续维持第一大股东的位置。

　　记者算了一笔账，宝能此前动用杠杆资金增持万科已成骑虎难下之势，如今势必拿下万科的第一大股东之位。

　　钜盛华从2015年12月9日-2016年7月6日用于买入万科的资管计划，都是分级产品，劣后和优先资金比例为1:2，平仓线均为0.8元份额净值，以7月8日万科18.75元的收盘价计算，大致估算距离平仓线有13%的空间。

　　假设未触及平仓线，宝能再增持1.11亿股的万科，至少还需要20.8亿的资金。

　　从上周披露的资管计划出资情况看，宝能通过1:2的杠杆产品增持，自身作为劣后级出资方，出资规模仅为产品总规模的1/3。

　　也就是说，安信信心1号、安信信心2号的控制人如果是宝能的话，那么这合计30亿的资金宝能需出资10亿。

　　自6月下旬开始，宝能系已经开始在债券市场筹资。

　　6月22日，钜盛华申请在深交所发行150亿元小公募债，海通证券(600837,股吧)为承销商，深交所于6月29日将项目状态更新为“已受理”，发行说明书显示，该笔融资中的约78亿元将用于归还鹏华资产管理公司的贷款，该笔贷款为钜盛华于2015年通过质押万科A股权的方式获得。

　　6月27日，深交所还将同为海通证券承销的钜盛华50亿元私募债项目状态更新为“已受理”。“宝能系”另一子公司深圳深业物流集团股份有限公司（下称“深业物流”）于2016年6月17日在上交所发行23.8亿元私募债。

（责任编辑：陈晓伟 HF093）