中信证券：上半年自营业务损失惨重

【中信证券：上半年自营业务损失惨重】周三晚间，中信证券发布2016年半年报，公司上半年实现净利润52 .42亿元，同比下降57 .96%，证券投资业务和经纪业务收入下降成为拖累业绩的主因，投行业务收入则较去年明显增长。（南方都市报）

　　周三晚间，中信证券发布2016年半年报，公司上半年实现净利润52 .42亿元，同比下降57 .96%，证券投资业务和经纪业务收入下降成为拖累业绩的主因，投行业务收入则较去年明显增长。

　　中信证券2016年半年报显示，其重仓的前十大股票中，除去隆平高科略有浮盈外，其他九只股票悉数套牢。其中，账面亏损最大的股票为中国中车，持有数量为11.3亿股，占其本报告期末证券总投资比例为4 .3%，截至6月底，该只股票账面亏损4.16亿元。其所持有神州泰岳账面亏损为1.8亿元；东阳光科账面亏损2.3亿元。

　　十大重仓股九只套牢

　　24日晚间，中信证券发布其2016年半年报，公司上半年实现营业收入181.59亿元，同比减41 .63%；实现归属于母公司股东的净利润52 .42亿元，同比减57.96%。

　　主营业务分行业情况显示，公司上半年实现证券投资业务收入24 .71亿元，同比降77 .54%；实现经纪业务收入59 .7亿元，同比降46 .7%。此外，公司实现资产管理业务收入35 .82亿元，同比降幅为6.62%。公司证券承销业务实现了大幅增长，上半年实现收入2 9 . 6 4亿元 ，同比增59.84%。

　　根据半年报，证券投资业务及经纪业务收入的大幅下滑成为拖累净利润的主要原因。

　　证券投资业务中，股票投资巨额亏损，其他项目包括权证、可转债投资实现盈利，上半年总体实现证券投资业务收入24 .71亿元，但同比也大幅下降77.54%。

　　中信证券2016年半年报显示，其重仓的前十大股票中，除去隆平高科略有浮盈外，其他九只股票悉数套牢。其中，账面亏损最大的股票为中国中车，持有数量为11.3亿股，占其本报告期末证券总投资比例为4 .3%，截至6月底，该只股票账面亏损4.16亿元。其所持有神州泰岳账面亏损为1 .8亿元；东阳光科账面亏损2.3亿元。

　　除去前十大重仓股外，中信证券持有的其他证券投资，上半年账面总损失高达40 .16亿元。上半年售出证券投资实际亏损为0 .57亿元。总体而言，上半年股票投资合计亏损55.64亿元。

　　去年股灾以来，中信证券风波不断，先是被立案调查，后有高管被带走。新华社4月29日发布消息，因涉嫌犯罪，青岛市公安机关已依法批捕中信证券总经理程博明、经纪业务发展委员会行政负责人刘军、权益投资部负责人许骏等人。

　　根据证监会今年7月15日公布的证券公司分类评级结果，中信证券更失去A A级，降至BBB.

　　事实上，受去年上半年基数较大影响，券商今年上半年业绩同比大幅下滑，市场对此也早有预期。中国证券业协会此前公布的2016年上半年证券公司经营数据显示，全行业126家证券公司合计实现营业收入1570 .79亿元，同比下降52.47%；实现净利润624 .72亿元，同比下降59.22%。

　　而在已披露了2016年中期业绩数据的18家上市券商中，对于报告期内业绩下滑原因，多家券商均在报告中指出主因是“经纪业务拖累”，在证券经纪业务收入方面，每家跌幅至少达到48%以上。

　　投行、资管业务收入表现亮眼

　　值得注意的是，在传统业务大幅下滑的同时，中信证券投行业务对业绩的贡献度明显提升。

　　报告期内实现投行收入29.64亿元，同比增长59.84%；其中股债主承销规模分别为1468.46亿和1898.07亿元，排名第1和第2；并购规模766.64亿元，排名第1.

　　针对行业上半年大幅增长的投行业务，公司表示，下半年将继续推动由“中介服务型投行”向“产业服务型投行”转变。通过公司内外部销售渠道的整合，提升发行定价及销售能力。

　　招商证券研报指出，公司经历高层震荡、评级下调等风雨后依旧保持稳健态势。业务均处于行业三甲，投行业务并未受到较为明显影响，龙头地位无可撼动。

　　而在资管业务方面，根据年报的表述，公司资产管理业务以发展机构业务为重点，依靠财富管理业务和创新业务实现提升，截至6月末受托管理资产规模达1.55万亿元，较2015年底增加4798.54亿，受托总规模及市场份额继续保持行业第一。

　　东北证券非银金融分析师戴绍文指出，在2016年上半年，中信证券持续扩张资管业务。如公司研究部整合部分研究团队，基本实现了研究领域全覆盖；此外继续推进与中信里昂证券的合作，加强海外研究服务，加快研究业务国际化进程，提高公司研究业务的海外品牌和影响力。

　　华泰证券在研报中指出，资本市场的行业监管正在全面推进，监管趋严将对券商的业务专业能力、审慎度、勤勉度等提出更高要求，业务实力强、风控体系健全的券商将迎来发展契机。在新的市场环境下，券商行业的分化将加速，预计优质券商将保持良性发展。

　　机构同时预计，券商业绩有望在下半年扭转颓势。中金公司预计，券商三季度业绩的同比增速有望从上半年的大幅下降转成小幅正增长。去年三季度，市场大幅震荡，导致券商自营业务收入基数极低，今年自营业务收入大概率将成倍增长。此外，券商资管业务收入同比有望大幅增长，佣金率下滑速度则明显趋缓，这些或抵消市场交易额下降所带来的负面影响。