2018年通信行业投资策略：5G引领通信设备投资周期上行

当前时点是全球通信设备投资新周期的起点。 全球设通信设备投资均呈现周期性波动,4-5年一次小周期,8-10年一次大周期。当前是新一轮投资大周期起点。我国运营商设备投资往往存在固网先行的特点,2017年上半年起,三大运营商均加大固网投资力度,进一步预示新一轮大规模投资的到来。建议全面超配通信板块!

我国光棒产能持续紧缺,光纤光缆供不应求的格局有望延续到19年中期。 ,我们预计2017-2018年全球性的光纤需求景气上行。目前国产厂商在2017-2018年有大量扩产计划和在建工程投入,预计2018年底国内光棒产能将达到约1.21万吨,实际产量约9600吨,仍有近10%缺口,推荐亨通光电、中天科技、港股长飞光纤光缆。

5G网络投资空间是4G的1.9倍,且对TMT全产业链的正外部性带动效应非常显著。 我国5G网络设备投资总量有望达到1.7万亿元,是4G建设的1.9倍,每一个细分行业应用都具有千亿美元级别以上的市场空间。 推荐主设备商中兴通讯。

整个光通信板块处于持续景气周期。 数据中心通信市场处于40G向100G的升级扩容周期,国内电信市场也在进行全网络升级扩容。推荐光芯片及模块公司光迅科技、中际旭创等。