通信设备：美国FCC废除网络中立，数据流量价值分配体系或将重塑

近期推荐组合: 英维克(002837)、美利云(000815)、 中际旭创(300308)、光迅科技(002281)、东信和平(002017)、永鼎股份(600105)、动力源(600405)、中兴通讯(000063)、亨通光电(600487)、中天科技(600522)。

市场回顾: 上周通信(申万)指数上涨 0.02%;沪深 300 指数下跌 0.56%;行业跑赢大盘 0.58%。

策略观点: 通信板块上周表现强于大盘,在大盘下跌的态势下微弱上涨,跑赢大盘 0.58%,总体走势良好。我们对后市持谨慎乐观态度,建议关注两个子版块:一是 5G 核心设备商、光通信设备商、光纤光缆供应商等低估值白马品种,目前我国走在 5G 商用计划的前列, 5G产业还会以技术实验为纽带,进一步加快产品成熟, 5G 板块有望开启一轮主题性机会。二是继续建议关注“数据流量红利”的投资机会,在美国 FCC 废除网络中立之后,数据流量更具备导向性,也包含更多单比特价值,电信运营商、流量运营商将迎来新的发展机遇。 我们建议关注相关投资机会。

FCC 投票废除网络中立,电信运营商的新流量红利时代或将来临。

14 日,美国联邦通信委员会以 3 对 2 的投票,推翻奥巴马政府时期推出的“网络中立”规定。所谓“网络中立”规定,是指网络服务提供商必须平等对待不同公司的合法内容,不得向支付更高费用的互联网公司提供更快网速。这项规定其实是为了防止网络服务提供商从商业利益出发控制传输数据的优先级,确保所有文字、视频等合法网络内容以相同速度载入。 我们认为这将给电信行业带来较深远影响: 1.电信运营商网络很早就具备根据业务重要性设定服务质量的 QOS 服务体系,网络中立原则破除后,电信运营商有望通过向内容提供商收取QOS 服务费获得更多收入; 2.内容服务商将优化自身内容,较少占用网络资源,提升网络运营效率; 3.电信运营商深入与内容服务商绑定将成为一种趋势,网络管道将不再只是单纯的数据管道,而是越来越智能的云管端体系中的重要组成部分。

5G 进程稳步推进, 我国位于全球 5G 产业第一梯队。 从 5G 标准化进程来看, 3GPP 第一个 5G 版本 Rel.15 已经于今年 12 月份正式冻结。这也意味着, 5G NR 第一个版本第一阶段协议已经完成,相比原计划提前半年。 按照预定计划,中国移动将在 2018 年 6 月完成 5G 第一版本所有标准化工作, 5G 标准有望按时完成。 为面向未来 5G 核心网络建设,中国联通近日启动了对可平滑升级至 5G 设备的分组域网关设备进行技术测试。 5G 主题正按计划稳步推进。 在 5G 标准第一版本发布过程中,中国人在标准组织担任关键职位 30 余个,投票权 23%,文稿数量 30%,牵头项目 40%,在无线灵活系统设计、大规模天线、极化码和新多址等无线基础技术以及新型网络架构等标准制定方面都有巨大贡献。 我国与 5G 产业界一道创建了 5G 概念、标准,构建了统一技术产业生态;领跑 NB-IoT、 C-V2X,积极探索 5G 融合应用,中国走在 5G 产业前列。

风险提示: 行业增速放缓风险,资费下滑加速风险。