中国央行缩表真相揭秘：市场过度担忧货币政策趋紧第2页

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【2017-05-31 10:34:24】

　　事实上，这正是市场极度担心央行“缩表”的原因。央行资产负债表往往体现一段时间货币政策产生的结果，如果央行资产负债表总体收缩，市场观察者通常视其为央行货币政策趋紧的依据之一。

　　就在发表官方解释后的一周，市场疑虑仍未消解。5月19日上午，中国央行向金融市场投放了800亿元的“中央国库现金管理商业银行定期存款”，为期三个月，中标利率4.5%，较上次利率上浮30个基点。这一事件被分析认为，央行清晰传递了加息信号，货币政策将进一步收紧。某权威人士向《财经》记者表示，“这正是我担心发生的事。”

中国式缩表是什么意思

　　针对央行3月缩表的解读众说纷纭，但一个共识是，应防范货币政策收紧与金融监管去杠杆的叠加效应所导致的金融风险。

　　余永定表示，中国货币当局在考虑是否退出2014年以来的较为宽松的货币政策时应该采取十分谨慎的态度。金融整顿是必须的，但当整顿本身已产生强大货币紧缩效应的时候，货币紧缩似乎应该适当延后，以避免重复在他国出现过的因收紧货币政策导致资产泡沫崩溃，进而把国家拖入金融危机的错误。

　　今年以来，“一行三会”监管加强协同，“强监管”信号不断，剑指表外理财、委外等高杠杆业务。除了将银行表外理财产品正式纳入MPA考核范畴，央行协同一行三会推动资管统一标准。3月以来，仅银监会就接连发布了七道监管令。